主题：商业地产的金融游戏

 在政治经济学中，有句话是“经济基础决定上层建筑”；放至商业地产领域，我认为这句话可以被诠释为：对金融资源掌握的程度，决定商业地产开发商的市场份额和主体地位。

  这样说的原因很简单，如果房地产商没有自己的发展模式，只是利用一些概念来争取较低的地价，最后将被沉重的商业运营成本和利息拖垮。改变传统的“售房”观念，以制造“金融产品”的方式进行商业地产开发及运营，创造更高商业价值是国内商业地产开发的正确途径。市场份额的竞争、规模扩张的压力、经营性地产的资金沉淀，使所有开发商都面临多元化、规模化融资的需求。房地产企业资金链条偏紧将成为常态，对于以房地产投资基金为代表的股权类融资需求，将逐步挤压以银行为代表的债券类融资需求，成为房地产融资市场中重要的需求。

这一点，商业地产领军型人物万达就早早开始布局，据说，从2011年开始，万达就大规模染指房地产信托融资。据公开资料显示，截至目前万达约有10只信托产品成立或正在推介、募集。上述信托产品中，大部分为股权信托，其中部分产品披露的信托规模在5亿－15亿元。

爱一个人，就让他做商业地产；恨一个人，也让他做商业地产。

  商业地产开发商们纷纷奔向金融而去的原因，主要是大部分开发商自有投资能力较弱，许多开发商希望通过寻找投资、融资的方式来解决资金问题。同时，大量国际基金及投资商，也在寻找地产投资项目。因此，目前国内的房地产私募投资基金主要有两类：一类是独立的房地产私募基金，另一类是具有房地产开发背景的企业成立基金管理公司、发起设立的房地产基金。

  商业地产开发“金融产品化”是国内商业地产发展的长远趋势，也是中国商业地产正常、良性发展的曙光。